南非理查德港RB指数下降下降0.48美元/吨至124.11美元/吨。

而从近期国内煤炭市场整体表现看，炼焦煤市场平稳运行，动力煤市场呈现上扬态势，下游需求旺盛，煤价稳中上涨。下游需求增加，焦炭上涨动力显现钢铁行业是焦炭消耗大户，吨钢焦炭消耗量大约在0.40.5吨，而冶金焦也是高炉炼铁的必须原料，是钢铁工业的基本粮食，两个行业唇齿相依。

虽然近期由于商品市场受美国评级下降影响而整体受挫，但炼焦行业因整合加速、下游需求拉动及成本推动，焦炭价格仍具有上涨动力，我们仍旧看好未来焦炭走势。这是山西在整合煤炭生产市场后的又一个行业整合政策。对比山西煤炭整合政策出台后煤炭价格的持续上涨，我们有理由相信，焦炭市场整合后随着行业集中度与行业投资的增加，焦炭价格必然也会出现明显的回升。此外，其他焦炭生产大省（自治区）如河北、山东、内蒙等是否跟随山西出台相应的焦炭行业整合政策也是值得我们关注的问题。考虑到河北、山东做大做强钢铁行业时采用的整合策略，以及山西煤炭市场整合后内蒙古很快跟随，我们认为目前河北、山东、内蒙古跟随山西整合焦炭市场的概率相当大，这将在长期利好焦炭价格。

从数据来看，今年一季度生铁产量保持了较高的增长速度。传统上从3月份起，钢铁行业将逐步进入旺季，保障房投资、铁路建设、水利工程开工等用钢大户工程的逐渐开工，将在很大程度上拉动市场对钢材的需求，进而间接拉动我国焦炭消费量的不断增加本周重点关注:部分上网电价上调。

煤炭出口煤价受益国际煤价上涨，未来业绩超预期的可能性较大。发改委对全国11个煤电矛盾突出的省份如湖北、山西等省上调上网电价，上调在0.01元/千瓦时以上，终端销售电价没有联动。目前，煤炭下游需求启动，动力煤市场运行旺盛，坑口地及中转地动力煤坑口价均上涨了5-10元/t，随着港口库存量的持续下跌，预计未来仍有上涨的可能。但中长期看，日本下半年开始的重建将再次推动国际煤价向上。

新驱动力接力，行情迎来下半场，维持行业推荐评级，国内经济向好，国际煤炭市场高景气延续，进一步支撑估值。兖州煤业（600188）:国内煤炭以现货销售为主，受益煤价上涨周期。

中国神华（601088）:大基数下高增长仍可期。新财年日澳动力煤合同价仍在谈判，预计价格可能下调为125美元/吨。截至4月15日，澳大利亚BJ 现货价格报收于123.12美元/吨，下跌0.2美元/吨，炼焦煤现货价跌破300美元/吨。国际煤炭价格仍维持高位，但日本地震带来的需求收缩显现，动力煤及炼焦煤价格均有所回落。

目前行业对应2011年平均估值17.7倍，考虑到煤炭公司业绩受到行政压低，未来估值存在上调的空间。发改委下发通知，要求各地做好2011年电力运行调节工作，今年大部分地区电力供需形势偏紧，夏季高峰期华东、华北、南方供需缺口较大电价上调利于煤炭需求的释放，供需形势偏紧更加强了未来煤炭需求增长的预期发改委下发通知，要求各地做好2011年电力运行调节工作，今年大部分地区电力供需形势偏紧，夏季高峰期华东、华北、南方供需缺口较大电价上调利于煤炭需求的释放，供需形势偏紧更加强了未来煤炭需求增长的预期。发改委预计全年电力供需形势偏紧。

未来成长明确，估值优势低估，公司煤电一体化将成为行业发展模式，估值应匹配行业均值。目前，煤炭下游需求启动，动力煤市场运行旺盛，坑口地及中转地动力煤坑口价均上涨了5-10元/t，随着港口库存量的持续下跌，预计未来仍有上涨的可能。

煤炭出口煤价受益国际煤价上涨，未来业绩超预期的可能性较大。国际煤炭价格仍维持高位，但日本地震带来的需求收缩显现，动力煤及炼焦煤价格均有所回落。

兖州煤业（600188）:国内煤炭以现货销售为主，受益煤价上涨周期。虽然钢铁市场已逐步企稳，价格反弹，库存下降，但炼焦煤短期仍弱势震荡，尤其以1/3焦煤等配焦煤种价格有所下调，预计后续随着钢市的进一步回暖，炼焦煤价格有望重拾升势。电解铝盈利最坏时期正在过去，随着电解铝价格的震荡走高，业绩上调弹性最大。截至4月15日，澳大利亚BJ 现货价格报收于123.12美元/吨，下跌0.2美元/吨，炼焦煤现货价跌破300美元/吨。发改委对全国11个煤电矛盾突出的省份如湖北、山西等省上调上网电价，上调在0.01元/千瓦时以上，终端销售电价没有联动。本周重点关注:部分上网电价上调。

同时，未来受益河南煤炭资源整合。中国神华（601088）:大基数下高增长仍可期。

澳洲煤炭业务发力，充分受益国际煤价上涨，未来5年产量翻两倍，增长有保障。目前行业对应2011年平均估值17.7倍，考虑到煤炭公司业绩受到行政压低，未来估值存在上调的空间。

但中长期看，日本下半年开始的重建将再次推动国际煤价向上。新财年日澳动力煤合同价仍在谈判，预计价格可能下调为125美元/吨。

重点公司推荐:神火股份（000933）、昊华能源（601101）、中国神华（601088）、兖州煤业（600188）神火股份（000933）:受电解铝业务拖累，公司煤炭业务价值低估。昊华能源（601101）:成长性明确，资源禀赋好。新驱动力接力，行情迎来下半场，维持行业推荐评级，国内经济向好，国际煤炭市场高景气延续，进一步支撑估值其中，朔州地区4800、5200大卡发热量动力煤车板价格分别为465元/吨、570元/吨，这一价格较前一期仍未发生变化。

上周，环渤海动力煤价格指数已连续四周上涨，上周山西地区煤价仍保持平稳。其中，亏损情况最为严重的山西地区，上网电价上调0.026元/度。

但是与人们生活密切相关的终端电价，包括居民电价并没有调整。山西是产煤大省，山西火电上网电价原是按低煤价、低电价模式核定。

忻州地区5000大卡发热量动力煤车板价格为545元/吨，太原地区5000大卡发热量动力煤价格为605元/吨，较上周上涨30元/吨，涨幅达5.22%。继上周山西地区动力煤价格车板价格保持稳定后，本周山西煤价出现明显上涨。

但随着山西省煤炭资源整合，众多的小煤矿被整顿，山西的电厂所用煤炭价格上涨，成本增加。煤炭价格不断上涨，使得电价调整可期。山西电厂以往所用煤炭多来自于小煤矿的，小煤矿煤价低，成本低，所以山西向来执行的上网电价较低。据悉，近期众多媒体报道国内部分省市火电企业上网电价已经上调，调整幅度为1分-3分/度。

17日，国家发改委副主任张晓强公开表示，发改委确实会在部分地区调整电价。整理发现，此次调整电价主要针对亏损严重的山西、河南等地的火电企业。

本周大同、太原等山西地区煤价均出现明显上涨，动力煤价格上涨传至坑口。大同5500大卡发热量动力煤价格为665元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为685元/吨， 6000大卡发热量动力煤价格为715元/吨，较上一周分别上涨10元/吨、20元/吨和10元/吨，其中5800大卡价格涨幅最大，为3.01%。

这几年煤炭价格不断上涨的环境下，导致山西火电企业多亏损严重。截止4月18日，秦皇岛煤炭网价格频道发布了本周山西地区最新动力煤车板价格